Por mais estranho que possa parecer, à primeira vista, o dólar enfraqueceu fortemente após a decisão da Reserva Federal de ontem de aumentar as taxas de juros em 0,75%. Além disso, em sua declaração de acompanhamento, os funcionários do Fed disseram que "seria apropriado" aumentar ainda mais a taxa.

"A inflação continua alta, refletindo desequilíbrios relacionados à pandemia, aumento dos preços de alimentos e energia, e pressões mais amplas sobre os preços... A situação na Ucrânia está criando uma pressão ascendente adicional sobre a inflação, afetando a atividade econômica global", disseram eles.

Ao mesmo tempo, "a taxa de desemprego permanece baixa", permitindo ao Fed agir de forma mais decisiva para conter o aumento acelerado da inflação, que atingiu novos máximos de 40 anos em junho, acima de 9,0%.
Fortes dados do mercado de trabalho dos EUA, com dados positivos nas principais áreas da economia americana, dão ao Fed mais espaço de manobra na escolha do vetor da política monetária.

O Fed também enfatizou sua determinação em trazer a inflação de volta à sua meta de 2%. "Outro aumento incomum da taxa pode ser apropriado na próxima reunião", o presidente do Fed, Jerome Powell, confirmou as duras intenções do Fed em uma conferência de imprensa após a reunião de ontem, pois "a inflação está bem acima da meta".

Mas algo deu errado. O dólar caiu logo após o início da conferência de imprensa do Fed. O que alarmou os investidores? De fato, dados macroeconômicos fortes continuam a vir dos Estados Unidos, e o mercado de trabalho é caracterizado por um excesso extremamente forte da demanda de mão de obra sobre sua oferta.
Em primeiro lugar, uma tal decisão do Fed de aumentar a taxa de juros em 0,75% na reunião de julho era esperada e, em geral, já foi considerada nos preços.

Em segundo lugar, os comentários de Powell também soaram notas alarmantes que alertaram os investidores. "Esperamos um período de crescimento econômico abaixo da tendência", e todo o "processo" será acompanhado por um período de "menor crescimento econômico, enfraquecendo o mercado de trabalho", disse Powell. Mas ele parece ser um pouco modesto.

O PIB dos EUA caiu -1,6% no primeiro trimestre de 2022. A primeira vez desde 2015, além da queda do PIB no primeiro semestre de 2020, quando toda a economia global foi afetada pela pandemia do coronavírus. Os economistas acreditam que o declínio do PIB por dois trimestres consecutivos indica uma recessão na economia. Apesar desta palavra ser tão assustadora para os economistas, pode ser que sim.

"Uma recessão é um declínio relativamente moderado, não crítico na produção ou uma desaceleração do crescimento econômico. O declínio na produção é caracterizado pelo crescimento zero do produto nacional bruto (estagnação) ou sua queda por mais de seis meses", diz a Wikipedia.

Hoje (às 12:30 GMT), será publicada a estimativa inicial do PIB dos EUA para o 2º trimestre. As previsões otimistas pressupõem um crescimento do PIB no segundo trimestre de +0,4%.

Entretanto, há outra opinião de que o declínio da economia dos EUA continuou no 2º trimestre, que terminou no mês passado.

Se assim for, então apertar a política monetária aumentando as taxas de juros em uma recessão é como jogar a roleta russa: passará ou não passará. E muito provavelmente não vai. Parece que a estagnação está se transformando em estagflação (crescimento zero ou queda do PIB contra o cenário de alta inflação), e este é um cenário ainda pior que ameaça a economia com uma espiral descendente com milhões de cidadãos desempregados e o empobrecimento da maioria da população do país.

As eleições americanas de meio de mandato para o Congresso serão realizadas no outono (8 de novembro), o que pode ser crítico para os democratas e para as eleições presidenciais de 2024. E os democratas, incluindo o presidente Joe Biden, estão agora em uma posição muito pouco invejável.

É possível que em breve, e mesmo antes do final deste ano, o Fed tenha que passar novamente do aperto para a flexibilização de sua política monetária.

É por isso que o dólar caiu drasticamente ontem, e hoje continuou a cair durante o pregão asiático, principalmente contra os ativos defensivos populares - iene, franco e ouro.

Quanto a este metal precioso e ao par XAU/USD, ele continua a subir hoje depois do "salto" de ontem, tentando retornar à zona de mercado de touro a longo prazo, acima do nível de resistência de 1743,00.

E a partir das notícias de hoje, os participantes do mercado prestarão atenção à publicação às 12h30 (GMT) dos dados semanais do mercado de trabalho americano e, como notamos acima, dos dados sobre o PIB americano para o 2º trimestre, o que pode confirmar as previsões sombrias de alguns economistas sobre as perspectivas da economia americana. Se os dados esperados se revelarem francamente fracos, então a pressão sobre o dólar aumentará e o par XAU/USD, ao mesmo tempo, acelerará o crescimento.

Como você sabe, com um aumento nas taxas de juros, o preço do ouro geralmente diminui à medida que o custo de aquisição e armazenamento aumenta. Suas cotações são extremamente sensíveis a mudanças na política monetária pelos principais bancos centrais do mundo, especialmente o Fed.

O ouro não traz renda de investimento, mas está em demanda ativa durante a incerteza geopolítica e econômica e é um ativo protetor diante do aumento da inflação. Agora é apenas um momento.

Além disso, um cenário alternativo não pode ser descartado: O PIB dos EUA excederá a previsão de crescimento no 2º trimestre em +0,4%, e o número de reivindicações de desemprego continuará a diminuir. Neste caso, vale a pena esperar pelo fortalecimento do dólar e a queda da XAU/USD.

Em qualquer caso, um forte aumento da volatilidade no início do pregão americano está quase garantido.