یورو-ڈالر کی جوڑی کے بیئرز نے ایک وقفہ لیا اور نیچے کی طرف جانے والے دورے کو معطل کردیا۔ ایک اصلاحی پل بیک کل پک رہا تھا، لیکن قیمت پہلے ہی جڑواں کی وجہ سے گر رہی تھی، پچھلے 20 سالوں میں ناقابل رسائی تمام سپورٹ لیولز پر قابو پاتے ہوئے۔ اب — استحکام اور ایک چھوٹی سی اصلاح۔ آخرکار، اگلی قیمت کی پیش رفت برابری کی سطح کی طرف لے جائے، یعنی ایک طاقتور، نفسیاتی طور پر اہم قیمت کی رکاوٹ کی طرف۔ اس قیمت کے علاقے میں "قیمت کے نیچے" کو پکڑنے کا بہت زیادہ خطرہ ہے کیونکہ امریکی کرنسی کی ترقی زیادہ جذباتی نوعیت کی ہے۔

گرین بیک کے ارد گرد جوش و خروش بنیادی طور پر مارکیٹوں میں خطرہ مخالف جذبات کی مضبوطی کے درمیان خطرات سے پرواز کی وجہ سے ہے۔ ایک اصول کے طور پر، اس طرح کی قیمتوں میں کمی یا اضافہ بہت وقتی ہوتا ہے، جبکہ مزید امکانات مبہم نظر آتے ہیں۔ یہ جوڑی کئی ہفتوں تک 1.0150–1.0300 کی رینج میں منڈلا سکتی ہے، یا قیمت کا نچلا حصہ بنا سکتی ہے، اس سے 7ویں نمبر کے علاقے تک "اوپر کی سمت اضافے" کے لیے آگے بڑھ سکتا ہے۔

نوٹ کریں کہ یورو/امریکی ڈالر فروخت کنندگان 1.0340 سپورٹ لیول (پانچ سال کی کم قیمت) کو تقریباً دو ماہ تک گھیرے میں لے رہے تھے، اس سے پہلے کہ نیچے کی طرف بریک کا فیصلہ کیا جائے۔ مارکیٹ کے شرکاء کو 1.0000 کے نشان پر قابو پانے میں کتنا وقت لگے گا یہ ایک کھلا سوال ہے۔ یہاں تک کہ برابری کی سطح پر حملہ بھی زیادہ قابل اعتراض ہے، ریاستہائے متحدہ میں افراط زر کی شرح نمو میں کمی کی پہلی علامات کو دیکھتے ہوئے (ہم ذاتی استعمال کے اخراجات کے لیے بنیادی قیمت کے اشاریہ کے بارے میں بات کر رہے ہیں، جو کہ تیسرے مہینے سے سست روی کا شکار ہے۔ قطار)۔ لہٰذا، تاجر، زیادہ تر حصے کے لیے، اس طرح کی طویل مدتی کم قیمت پر مختصر پوزیشن رکھنے کا خطرہ مول نہیں لیتے: جیسے ہی نیچے کی طرف آنے والی تحریک آہستہ آہستہ ختم ہونے لگی، فروخت کنندگان نے منافع لیا، جس کے بعد قیمت 1 اور 2 کے اعداد و شمار کی سرحد پر جم گئی۔

تاہم، لانگز اب اور بھی زیادہ خطرناک نظر آتے ہیں۔ یورو بے شمار مسائل کے جوئے میں ہے جو برف کے گولے کی طرح ہر روز بڑھ رہے ہیں۔ توجہ کے مرکز میں، سب سے پہلے، بڑھتا ہوا توانائی کا بحران۔ یورپی ایکسچینجز پر گیس کی قیمت پہلے ہی 1,900 ڈالر فی ہزار مکعب میٹر سے تجاوز کر چکی ہے، جو پچھلے چار مہینوں میں سب سے زیادہ ہے۔ "نیلے ایندھن" کی لاگت ہفتے کے آغاز سے فعال طور پر بڑھ رہی ہے- پیر کی سہ پہر، مثال کے طور پر، گیس کی قیمت 1,700 ڈالر، اور شام تک یہ بڑھ کر 1,800 ڈالر فی ہزار مکعب میٹر ہوگئی۔

روسی فیڈریشن کی جانب سے سپلائی میں کمی کے درمیان گیس اور توانائی کی قیمتیں بڑھ رہی ہیں۔ جون میں یورو زون میں توانائی کی قیمتوں میں تقریباً 42 فیصد اضافہ ہوا۔ اگلے سال ڈیلیوری کے لیے جرمن بجلی کے معاہدوں نے تاریخ کی سب سے زیادہ تجارتی قیمتوں کو نشانہ بنایا: قیمت پیر کو 13 فیصد اضافے سے 325 یورو فی MWh تک پہنچ گئی۔ فرانس میں بھی ایسی ہی صورتحال پیدا ہوئی ہے۔

فنانشیل ٹائمز کے مطابق، یورپ کے سب سے بڑے صنعتی توانائی کے صارفین نے حکام کو خبردار کیا ہے کہ سرد موسم کی آمد کے ساتھ، ایندھن کی شدید قلت کی وجہ سے کچھ پلانٹس بند ہو سکتے ہیں، اور اس کے استعمال کو محدود کرنے کے لیے ہنگامی اقدامات متعارف کرائے گئے ہیں۔ اس طرح کے امکانات کے خلاف، بڑے مالیاتی گروہوں کے ماہرین مایوسی کے اندازے لگاتے رہتے ہیں، جو اس سال کی چوتھی سہ ماہی کے اوائل میں یورو زون کی معیشت میں کساد بازاری کی پیش گوئی کرتے ہیں۔ ایسے حالات میں، ای سی بی کو احتیاط سے کام لینا چاہیے: پیمانے کے ایک طرف — افراط زر کے خلاف جنگ، دوسری طرف — کساد بازاری کا خطرہ۔ مرکزی بینک بہت سے تاجروں کی عجیب و غریب توقعات کے باوجود، انتہائی بنیاد پرست منظرناموں کو چھوڑ کر بارش کے قطروں کے درمیان چلنے پر مجبور ہے۔

جب کہ فیڈ اپنا عزم ظاہر کرنا جاری رکھے ہوئے ہے، فیڈ کے جون کے اجلاس کے منٹس، جو کل شائع ہوئے، نے تجویز کیا کہ ریگولیٹر مالیاتی پالیسی کو مزید جارحانہ طور پر سخت کرنے کا ارادہ رکھتا ہے۔ تاہم، جون کی میٹنگ کور پی سی ای کی نمو کے بارے میں رپورٹ کے اجراء سے پہلے ہی منعقد کی گئی تھی، اس لیے فی الحال، "ہاکیش" کی اسی ڈگری کو کم کیا جا سکتا ہے۔ لیکن جولائی کے اجلاس کے تناظر میں نہیں۔

فیڈ کے نمائندوں (بنیادی طور پر وہ لوگ جنہیں کمیٹی میں ووٹ دینے کا حق ہے) کے بیانات کو دیکھتے ہوئے، ہم یہ فرض کر سکتے ہیں کہ جولائی کے اجلاس میں 75 پوائنٹ کی شرح میں اضافہ عملی طور پر ایک طے شدہ مسئلہ ہے۔ "فیڈ منٹس" نے صرف اس میں اعتماد کا اضافہ کیا۔ دستاویز کے متن کے مطابق، جولائی میں اگلی میٹنگ میں شرح میں 75 بیسس پوائنٹس کے اضافے کے امکان کو "اعلیٰ قرار دیا گیا ہے۔" مزید برآں، پروٹوکول میں ایک اور جملہ بھی شامل ہے جسے ڈالر کے حق میں غیر واضح طور پر سمجھا جا سکتا ہے: "وقت کے ساتھ ساتھ، اس سے بھی زیادہ سخت پالیسی اختیار کرنا ممکن ہے۔"

اس طرح، یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی اب بند حالت میں ہے۔ ایک طرف، فروخت کنندگان "قیمت نیچے" پکڑنے کے خوف سے برابری کی سطح پر طوفان برپا کرنے کی جلدی میں نہیں ہیں۔ دوسری طرف، موجودہ بنیادی تصویر رجحان کو تبدیل کرنے کے لیے سازگار نہیں ہے۔ لہذا، موجودہ حالات میں، 1.0200، 1.0150 کے نیچے والے اہداف کے ساتھ، اصلاحی پل بیکس پر مختصر پوزیشنیں کھولنے کا مشورہ دیا جاتا ہے۔ کم قیمتوں کے بارے میں بات کرنا بہت جلد ہے۔