Аналитические обзоры Форекс: 10.10.2023 - Высокая доходность облигаций делают грязную работу за ФРС

10.10.2023 09:49

Высокая доходность облигаций делают грязную работу за ФРС

Евро сумел отыграть вчерашнее падение, как и британский фунт. Очевидно, что разговоры чиновников Федеральной резервной системы о том, что ужесточение финансовых условий после недавнего резкого роста доходности казначейских облигаций США может заменить дополнительное повышение базовой процентной ставки, ослабляют позиции американского доллара.

Вчера вице-председатель ФРС Филип Джефферсон заявил на конференции, что он видит ужесточение финансовых условий за счет более высокой доходности облигаций. Аналогичные комментарии можно было слышать в последние дни и от других политиков.

Ключевой вопрос для чиновников заключается в том: отражает ли недавнее увеличение стоимости заимствований ожидания инвесторов относительно более сильной экономики или нет. Некоторые экономисты считают, что теперь рынки делают всю грязную работу за ФРС, что может побудить некоторых наиболее воинственно настроенных политиков действовать более осторожно.

Доходность 10-летних казначейских ценных бумаг выросла примерно на 40 базисных пунктов с момента заседания ФРС 19-20 сентября — до 4,8%. Прогнозы, опубликованные после заседания, показали, что большинство чиновников ожидают, что в этом году потребуется еще одно повышение ставок, что позволит вернуть инфляцию до 2%.

Вышедшие в прошлую пятницу сильные данные по американскому рынку труда еще раз доказали необходимость в таком решении. На этом фоне рынок облигаций рухнул еще больше, подтолкнув доходность к очередным максимумам. Почти сразу после этого президент ФРБ Далласа Лори Логан заявила, что, если премии за риск на рынке облигаций будут расти, это может сделать некоторую часть работы по охлаждению экономики, оставив меньше необходимости в дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики. Комментарии Логан на собрании Национальной ассоциации экономики бизнеса перекликались с аналогичными замечаниями президента Федерального резервного банка Сан-Франциско Мэри Дейли, которая в начале октября заявила, что, если финансовые условия, которые значительно ужесточились за последние 90 дней, останутся жесткими, необходимость дальнейшего повышения процентных ставок отпадет сама по себе.

Однако все выступающие в последнее время политики пока не дали четкой оценки циклу ужесточения, лишь отметив, что все внимание сосрдоточено на рисках роста инфляции, так как рынок труда остается слишком сильным, что будет способствовать росту цен.

Что касается сегодняшней технической картины EURUSD, то для сохранения контроля покупателям нужно оставаться выше 1.0550, что позволит вернуться назад к 1.0580. Уже от этого уровня можно забраться на 1.0615, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0550 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0520 либо открывать длинные позиции от 1.0485.

Что касается технической картины GBPUSD, то давление на фунт ослабло. Рассчитывать на дальнейшее укрепление GBP/USD можно только после контроля над уровнем 1.2260. Возврат этого диапазона вернет надежду на восстановление в район 1.2300, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх, к 1.2340. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2210. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2160 с перспективой выхода на 1.2110.